La bourse de Tel-Aviv surperforme les marchés mondiaux

Tel-Aviv est une place boursière relativement modeste, dont la capitalisation totale avoisine les 500 milliards de dollars.

Une place boursière modeste, mais en très forte croissance

Les secteurs technologiques (environ 30 %), financiers (environ 32 %) et immobiliers (environ 13 %) dominent le marché action israélien. Le TA-125, indice qui regroupe les 125 plus grandes cotations de la bourse de Tel-Aviv, est en hausse d’environ 150 % sur trois ans et de plus de 20 % depuis le 1er janvier.

Cette dynamique du marché action israélien est nouvelle. Après la crise des subprimes, le marché israélien avait mis plus d’un an à se rétablir à son niveau d’avant-crise, puis treize ans avant de doubler sa valorisation.

Une forte imbrication avec le centre états-unien

Avec le poids de son secteur technologique, la place israélienne est très imbriquée avec le Nasdaq américain. De nombreuses entreprises font le choix d’une double cotation. Palo Alto, leader mondial de la cybersécurité fondé aux États-Unis par d’anciens agents du renseignement israélien, vient d’annoncer en février qu’il comptait adopter cette double cotation. Palo Alto pourrait alors devenir la première cotation de la bourse de Tel-Aviv.

Tower Semiconductor, qui fabrique des semi-conducteurs pour de nombreuses firmes américaines, dont Intel et Broadcom, est également cotée au Nasdaq et à Tel-Aviv. En croissance de près de 80 % depuis le 1er janvier, l’entreprise fait partie des moteurs de la place israélienne, dans le sillage de la tech US.

Dans le secteur pharmaceutique, Teva, qui est la plus grande capitalisation de la place de Tel-Aviv à ce jour, est également cotée à New York. Sa valorisation a quadruplé depuis trois ans, après une forte baisse sous l’effet d’un endettement massif et des procès liés à la crise des opioïdes aux États-Unis, dans laquelle le leader mondial des médicaments génériques était impliqué.

Le moteur de l’industrie de défense

Israël dispose d’entreprises de défense majeures non cotées, comme Israel Aerospace et Rafael. La bourse de Tel-Aviv reflète donc seulement partiellement le poids du complexe militaro-industriel dans l’économie. Dans le contexte des guerres menées par l’État israélien à l’étranger, l’industrie de défense joue un rôle moteur dans la dynamique boursière.

La principale cotation du secteur, Elbit Systems, a vu sa valorisation plus que tripler en trois ans, et est encore en croissance de plus de 25 % depuis le début de l’année. L’entreprise produit notamment la majorité des drones utilisés par l’armée israélienne, mais aussi certains composants des F-16 américains. L’action Bet Shemesh, qui assure notamment la fabrication et la maintenance dans l’aviation militaire, a été multipliée par sept en trois ans.